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ESG是Environmental, Social, and Governance的缩写，是一种关注环境、社会、企业治理绩效而非财务绩效的投资理念和企业评价标准。基于ESG评价，投资者可以通过观测企业ESG绩效、评估其投资行为和企业（投资对象）在促进经济可持续发展、履行社会责任等方面的贡献。

E是E-environmental，关爱环境，主要涉及到以下几个方面：第一，气候变化，企业碳排放、产品碳足迹、绿色发展融资、气候变化脆弱性；第二，自然资源，如水资源短缺、土地资源利用与保护、生物多样性保护、稀有金属资源利用、其他自然资源保护与利用等；第三，污染与消耗，如有害物质排放与废弃物、包装材料与废弃物消耗、能源消耗、电子废物等；第四、环境机遇，如绿色建筑的机遇、可再生能源的机遇、清洁技术发展的机遇等。E是大家最熟知的，也是目前关注度较高的。

S-social，关爱人，关注社会性话题。S是倡导企业要多关注社会性话题，主要涉及以下几个方面，第一，人力资源，如员工管理（对公司员工规模、劳动强度、运营与区域管理）、健康与安全、人力资源发展、供用链与劳动标准、同工同酬等问题；第二，产品责任，如产品安全与质量、隐私与数据安全、负责任投资、各行业产品责任（如医疗行业、化工行业、金融行业）、消费者金融保护；第三，利益相关方反对，如人口健康风险、有争议的采购、社区关系；第四，创新驱动（产品、技术、服务和模式创新)、自主核心技术研发、包容性机会（如支持女性就业、提供残疾人就业机会）；第五，社会机遇，如通信服务实践情况、医疗健康服务实践情况、金融服务实践情况，在营养与健康领域的机遇。

G-Governance，从公司治理（G）的角度，关注公司内部治理，主要涉及以下两方面；第一，公司治理，如董事会结构、股权结构、董监高管理层薪酬、股东权利和义务、会计核算、反故意并购措施、网络安全与时间及投票程序等；第二，公司行为，如商业道德、反对不正当竞争、财务系统安全、税务透明、防止贪污与贿赂等。G讲的是一种企业运营规范和标准。

ESG的起源可以追溯到企业社会责任投资（SRI）的兴起。1960-1970年，随着西方国家的人权运动、环保运动和反对种族隔离运动的兴起，促使在资产管理领域开始着眼于那些应投资者和社会公众需求，以及与这些运动核心价值观相一致的投资策略，包括聚焦于种族与性别平等、劳动者权益、商业道德以及环境保护等，逐步衍生出了ESG投资。

2004年，联合国一份题为“Who Cares Wins: Connecting Financial Markets to a Changing World”的研究报告提出金融机构在投资决策中考虑环境、社会与公司治理因素，自此ESG概念被首次正式提出，该报告也对ESG做了全面的阐述。

2006年，联合国成立责任投资原则机构（Principles for Responsible Investment，简称PRI）。责任投资原则机构将ESG称为可持续性投资，ESG投资界定为将环境、社会和公司治理因素纳入投资决策和股东积极主义的投资策略和实践。

目前随着全球变暖气候、土地污染等各种环境因素以及社会、公司治理领域所带来的各种机遇与挑战，ESG不仅逐渐成为一种新的投资理念，得到全球投资者的关注和重视，也成为全球政府和企业的价值判断标准。

随着ESG理念在全世界的普及，中国作为世界ESG投资的重要组成部分，也在大力推动可持续发展和ESG发展。目前国内ESG相关法律文件，对于环境、社会以及治理的法律规范主要分为两部分：一是各方都必须遵守的底层法律规范，如《环境保护法》《消费者权益保护法》《劳动合同法》《反不正当竞争法》《公司法》等；二是证监会及交易所对上市公司相关非财务报告信息披露的规定，《环境保护法》等底层法规较为广泛且必须遵守，本文对此不进行深入分析。

2018年，我国证监会修订了《上市公司治理准则》，在该文件中首次确立了ESG信息披露的基本框架，其中《上市公司治理准则》第95条明确规定，上市公司应当依照法律法规和有关部门要求披露环境信息（E）、社会责任（S）以及公司治理相关信息（G）。

2021年6月，中国证监会网站发布修订后的上市公司年度报告和半年度报告格式准则。其重要变化之一，就是将公司治理章节前移到第四节，要求披露公司治理的基本状况；与环境保护、社会责任有关内容统一整合至“第五节环境和社会责任”，鼓励公司主动披露积极履行环境保护、社会责任的工作情况。

2022年4月11日，证监会发布的《上市公司投资者关系管理工作指引》中将“公司的环境保护、社会责任和公司治理信息”列为上市公司与投资者沟通的主要内容，要求上市公司就ESG事项对投资者进行说明。

2020年，上海证券交易所（以下简称“上交所”）发布《上交所科创板股票上市规则》，要求科创板上市公司应当在年度报告中披露履行社会责任的情况，并视情况编制和披露社会责任报告、可持续发展报告、环境责任报告等文件。2022年1月，上交所向科创板公司发布《关于做好科创板上市公司2021年年度报告披露工作的通知》，首次对科创板公司社会责任报告披露提出强制要求，要求科创50指数公司单独披露社会责任报告或ESG报告。

同年，深圳证券交易所（以下简称“深交所”）对《深交所上市公司规范运作指引(2020年修订)》进行了整合、修订，并更名为《深交所上市公司自律监管指引第1号——主板上市公司规范运作》，要求公司在年度报告中披露社会责任履行情况；纳入“深证100指数”的上市公司单独披露社会责任报告，并鼓励其他公司披露社会责任报告。

目前上述规定未对上市公司统一提出ESG信息披露强制性要求，只针对部分特定公司，如深交所纳入“深证100指数”的上市公司，以及上交所“上证公司治理板块”样本公司、境内外同时上市的公司及金融类公司、科创50指数成份公司需单独披露企业社会责任（或ESG）报告。但值得注意的是，不同行业的ESG信息披露内容要求有所不同，如对于从事火力发电、钢铁冶炼、水泥生产、电解铝、矿产开发等对环境影响较大行业的上市公司，深交所和上交所都规定了其在环境维度（E）应当着重披露的信息细项。对于钢铁、煤炭、电力、建筑、化工、食品及酒制造等重点行业发生的环境污染和安全事故，深交所和上交所也提出了明确的披露要求，我们将在后续的系列文章中为您一一解读。

2022年5月27日，中国国资委发布《提高央企控股上市公司质量工作方案》，在该方案中第三条第二款中明确要求“贯彻落实新发展理念，探索建立健全ESG体系”。中央企业集团公司要立足国有企业实际，积极参与构建具有中国特色的ESG信息披露规则、ESG绩效评级和ESG投资指引，为中国ESG发展贡献力量；推动更多央企控股上市公司披露ESG专项报告，力争到2023年相关专项报告披露“全覆盖”。

2023年7月25日，国务院国资委办公厅发布了《关于转发<央企控股上市公司ESG专项报告编制研究>的通知》，通知包含《央企控股上市公司ESG专项报告参考指标体系》和《央企控股上市公司ESG专项报告参考模板》，为我国央企开展规范化的ESG信息披露带来指导性意见。

目前，中国国内ESG投资发展还处于初期阶段。相关法律和政策也在逐渐制定和完善阶段，未来，ESG随着中国资本市场国际化的不断发展，相关的政策制度和评级体系不断完善，认可、参与和遵守的社会群体不断增多，我国ESG有望获得快速发展并极有可能成为企业投资的主流趋势。

从法律角度来看，ESG的重要性体现在其已经成为公司合规的一部分，是企业履行环境、社会以及治理责任的核心框架，也是企业评估环境、社会和治理风险的评估体系。

从E（Environmental）环境方面看，现在许多国家已经制定了相关法规和规定，以保护环境和促进可持续发展。例如各国政府纷纷出台各种环保法规和政策，以减少环境污染和保护自然资源。这些法规和政策要求企业采取措施减少污染、节约资源、提高能源效率，并对违规行为进行惩罚。同时，政府还通过税收、补贴等手段鼓励企业采取环保措施，促进绿色发展。

从S（Social）社会方面看，ESG与法律的结合主要体现在企业社会责任的履行和可持续发展的推动上。企业需要遵守各项法律法规，积极履行社会责任，关注员工福利和消费者权益，加强与利益相关者的沟通和合作，推动可持续发展。

具体来说，企业需要遵守劳动法、消费者权益保护法、反不正当竞争法等法律法规，确保自身经营行为的合法性。同时，企业也需要积极履行社会责任，关注员工福利和消费者权益，加强与供应商和社区等利益相关者的沟通和合作，推动可持续发展。

从G（Governance）公司治理方面看，ESG与法律在治理层面是相互促进的。ESG的理念可以促进企业治理的完善和提升，而法律则为企业治理提供了基本的框架和规范。通过加强ESG实践和法律遵守，企业可以更好地实现可持续发展目标，提高企业的竞争力和声誉。如2018年9月证监会发布的《上市公司治理准则》对《公司法》涉及的治理进行了细化，有利于提升公司治理水平和治理能力。此外，对于公司来说，董事会的作用也非常重要，董事会是公司治理的核心，负责制定公司的战略和决策，监督公司的业务执行情况，以实现企业的可持续发展。

随着中国经济的快速发展和国际地位的提升，ESG在中国的发展也日益受到广泛关注。同时，随着中国政府对ESG的重视和支持力度的加大，以及投资者对ESG因素的日益关注，中国的ESG投资市场有望迎来更加繁荣的发展。而ESG与法律合规的结合是确保ESG投资顺利实施的关键。只有通过建立完善的法律合规体系，才能确保ESG投资的透明度和合法性，从而为推动可持续发展的进程提供有力保障。因此，我们应该积极探索和研究ESG与法律合规的结合，以实现可持续发展的目标。